央行再次降息 增长放缓促政策松绑

央行降息 政策组合拳的开始

6月7日，央行宣布3年来的首次降息，这只是接下来一系列组合拳的开始。根据央行公开市场业务交易公告，从6月26日开始至7月5日约两周时间，央行四次实施逆回购操作，频繁程度及规模均为历来所罕见。截至7月5日，央行此次在公开市场累计投放资金3130亿元，其中14天逆回购规模2700亿元，7天逆回购规模430亿元。逆回购是央行公开市场操作的一种工具，即借出资金向交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给交易商的行为。此举旨在向市场上投放短期流动性。这是央行今年以来第三轮逆回购操作。

为了度过6月的年中考核期，商业银行为达到监管要求而积极吸收存款，从而造成了市场间的流动性紧张。而7月5日是商业银行例行补缴存款准备金的日子。由于央行此次的“放水”投放了大量流动性，弥补了资金缺口，银行业金融机构较平稳度过了年中考核和缴准这两道关口，资金利率也出现了一定的回落。

全球央行迎“降息潮”

央行在降息的同时，央行将金融机构贷款利率浮动区间的下限由基准利率的0.8倍，调整为基准利率的0.7倍。这意味着，贷款利率下浮的空间进一步扩大。

相关人士认为，二季度经济增长不乐观及信贷需求的持续疲软是央行选择当前降息的原因。7月9日，国家统计局将公布包括CPI、PPI在内的二季度中国经济运行数据，市场担心数据可能“很难看”。

除中国央行外，欧洲央行、丹麦央行也于同日宣布降息，英国央行当天宣布启动规模达500亿英镑的新一轮货币刺激政策。

虽然欧洲央行行长德拉吉否认全球协调降息，但通过宽松的货币政策来刺激经济似乎已经成为全球央行的共识。此前，印度、巴西等新兴市场国家也普遍降息，这是继2008年金融危机后，全球主要经济体再次迎来集体“降息潮”。

央行降息警示：增长放缓促政策“松绑”

经历了30年的高速增长后，中国经济正面临增速放缓的“瓶颈期”。今年以来各项经济数据显示，增速放缓程度远超预期。同时，通胀压力正在不断减轻，这为宏观经济政策由从前的“稳中趋紧”向“稳中趋松”转变提供了更大的空间。统计显示，截至今年一季度，我国经济增速已连续五个季度放缓；4月份工业增加值增速创近三年的新低；日前公布的6月中国制造业采购经理指数PMI较上月回落0.2个百分点，为连续第二个月回落，创下7个月以来新低，显示当前经济发展仍有下行压力。